+7(495)506-57-36, +7(968)575-10-99
sovnauka@mail.ru
Опубликовать статью
Контакты
ISSN 2079-4401
Учредитель:
ООО «Законные решения»
Адрес редакции: 123242, Москва, ул. Большая Грузинская, д. 14.
Статей на сайте: 429
Главная
О журнале
О нас
Учредитель
Редакционная коллегия
Политика журнала
Этика научных публикаций
Порядок рецензирования статей
Авторам
Правила и порядок публикации
Правила оформления статей
Правила оформления аннотаций
Правила оформления библиографического списка
Требования к структуре статьи
Права на произведениеЗадать вопрос авторуКонтакты
ЖУРНАЛ
Сентябрь, 2014
2017: 1
2016: 1, 2, 3, 4
2015: 1, 2, 3, 4
2014: 1, 2, 3, 4
2013: 1
2012: 1
2011: 1, 2, 3, 4
2010: 1, 2, 3
ИНДЕКСИРУЕТСЯ
Российский индекс научного цитирования
Google scholar
КиберЛенинка
СОЦИАЛЬНЫЕ СЕТИ
№ 3, 2014
ПРОБЛЕМЫ ФОРМИРОВАНИЯ ИНСТИТУТОВ ФИНАНСОВОГО ПОСРЕДНИЧЕСТВА НА ПРИМЕРЕ АРМЕНИИ
Автор/авторы:
МАДОЯН ДАВИД ОГАНЕСОВИЧ,
аспирант кафедры экономики и управления
Московский институт экономики, политики и права
Контакты: Климентовский пер., д. 1, стр. 1, Москва, Россия, 115184
E-mail: David-138@mail.ru
УДК: 336
Аннотация: Рассматривается вопрос о качестве финансового посредничества для более интенсивного развития финансовой системы Республики Армении (РА).
Финансовое посредничество — это базовый процесс для финансовой системы, и от того, как он протекает, зависит степень эффективности использования финансовых ресурсов общества и государства. Под эффективностью автор понимает способность финансовой системы аккумулировать денежные средства в конкурентной среде и обеспечивать максимальную отдачу размещенных ресурсов с точки зрения долгосрочного экономического роста
Ключевые слова: аккумулирование денежных средств, долларизация банковского сектора, интенсификация капитала, концентрация рынка, перераспределение финансовых ресурсов, Республика Армения (РА), финансовая глобализация, финансовое посредничество
Дата публикации: 31.12.2014
Дата публикации на сайте: 23.04.2017
PDF версия статьи: Скачать PDF
РИНЦ: Перейти на страницу статьи в РИНЦ
Библиографическая ссылка на статью: Мадоян Д.О. Проблемы формирования институтов финансового посредничества на примере Армении//Современная наука. № 3. 2014. С. 13-20.
Права на произведение:

Лицензия Creative Commons
Это произведение доступно по лицензии Creative Commons «Attribution» («Атрибуция») 4.0 Всемирная

Мировая финансовая система: общие тенденции

Глобализационные процессы в мировой финансовой системе приняли необратимый характер. Середина прошлого века ознаменовалась существенным снижением барьеров в сфере внешней торговли, что естественным образом отразилось на интенсификации международных потоков капитала и либерализации валютной политики многих стран. Важно подчеркнуть, что финансовый рынок мира уже давно стал обособленной от реального сектора системой, действующей по своим собственным правилам, значительно влияющим на процессы в мировой экономике в целом (рис. 1). Хотя сам разрыв присутствует лишь в развитых экономиках, его влияние ощущается повсеместно.

 

 

7.8

Надпись: абсолютный рост ВВП, прогноз на 2011-2015 годы ($ млрд)7.6

7.4

7.2

7

6.8

6.6

6.4

6.2

6

5.8

 

$7.7 млрд

 

 

 

3.16

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

развивающиеся экономики

 

 

4.45

 

 

 

 

 

 

$6.5 млрд

 

 

 

 

 

 

развитые экономики

 

5

4.5

4

3.5

3

2.5

2

1.5

1

0.5

0

 

 

 

 

 

 

 

Надпись: индекс развития финансового сектора, среднее значение по странамРис. 1. ВВП и индекс развития финансового сектора (2011 г.)

 

Источник: URL://http://www.worldbank.org

 

ВВП               индекс развития финансового сектора

 

 

 

Как показывают последние данные, распределение мировых финансовых ресурсов по-прежнему сосредоточено в США и ЕС. Некоторую долю мирового оборота капитала принимают на себя азиатские страны, в частности, Япония, Сингапур и набирающий обороты Китай. Однако основным лидером участия в мировой финансовой системе остаются США. Аргументом в пользу сказанного можно считать степень развития и уровень глобализованности финансовых систем в указанных странах (рис. 2). Заметим, что за последние 20 лет уровень финансовой глобализации значительно повысился. В первую очередь, этому способствовал научно-технический прогресс, увеличение роли интернет-технологий в финансовом мире и другие факторы. Немаловажным является и тот факт, что основные потоки капитала циркулируют между указанными странами в основном в долларах и евро. Это означает, что финансовая (в том числе и монетарная) политика нескольких государств формирует процессы, влияющие на денежные системы всех стран мира, независимо от степени глобализованности их финансовых систем.

 

Малайзия Корейская республика

Австрия Бельгия

ОАЭ

Норвегия Ирландия Швеция Испания Австралия Сингапур Нидерланды

 

Рис. 2. Индекс развития финансового сектора и индекс глобализации (2011 г.)

 

Источник: использованы данные KOF Swiss Economic Institute, URL://http://www.globalization.kof.ethz.ch/

 

Гонконг Швейцария Франция Канада Япония Германия

Великобритания

США

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

0               1                2               3                4                5                6                7                8

индекс глобализации            индекс развития финансового сектора

 

 

Страны, не обладающие достаточно сильными финансовыми рынками, встают перед дилеммой выбора наиболее оптимальной финансовой политики. В этом смысле Республика Армения (РА) не является исключением.

 

 

Финансовая система Армении: оценка и перспективы

Современное состояние финансового сектора Армении характеризуется достаточно слабо развитыми институтами финансового посредничества, как, впрочем, и несостоятельностью других секторов финансовой системы. Среди множества существующих проблем отметим наиболее концептуальные, решение которых позволило бы реанимировать финансовую систему страны наиболее эффективным способом.

Выделим основные особенности и слабые стороны финансовой системы Армении.

Неравномерное развитие. Одна из основных проблем финансового сектора Армении — однобокость развития. Так, в капитале и активах финансовой системы преобладает банковский финансовый сектор (рис. 3—4). На 2011 г. 94% общих активов финансовой системы приходилось на долю банков и лишь 1,44% и 5,21% — на долю страховых компаний и кредитных организаций, соответственно. Частных пенсионных институтов в Армении нет, а капитализация биржи находится на катастрофически низком уровне.

 

 

%

100

90

80

70

60

 

 

9.9

 

 

 

 

7.9

 

 

8.6

 

 

 

 

20.5

 

 

7.9

 

 

 

 

 

43.3

 

 

7.5

 

 

 

 

 

48.9

 

 

12.3

 

 

 

 

26.2

 

 

11.4

 

 

 

 

30.4

 

50            455.2

40

30

20

10

0

 

 

544.2

 

 

 

171.6

 

 

 

235.4

 

 

278.4

 

 

293.7

 

Рис. 3. Финансовый сектор Армении, собственный капитал

 

Источник: URL://http://www.cba.am

 

2006               2007               2008               2009               2010               2011

 банковская система              кредитные учреждения              страховые компании

 

 

 

 

100

90

80

70

60

 

%

6.7

 

 

 

7.9

 

 

8.1

 

 

 

20.6

 

 

10.6

 

 

 

43.4

 

 

12.3

 

 

 

65.8

 

 

17

75.8

 

 

24

87.2

 

50            453.2

40

30

20

10

0

 

 

536.1

 

 

 

779.5

 

 

1032.8

 

 

1374.8

 

 

1567.5

 

 

 

Рис. 4. Финансовый сектор Армении, активы

 

Источник: URL://http://www.cba.am

 

2006               2007               2008               2009               2010               2011

 банковская система              кредитные учреждения              страховые компании

 

 

 

Таким образом, единственным финансовым институтом внутри страны, способным аккумулировать финансовые ресурсы с целью дальнейшего перераспределения в реальный сектор, является банковская система. Однако и здесь возникают существенные проблемы.

Слабая связь с реальным сектором. Ключевая задача любой финансовой системы — эффективное и оптимальное перераспределение финансовых ресурсов. Иными словами, должна присутствовать значительная связь между реальным и финансовым секторами.

С этой точки зрения финансовая система Армении практически не выполняет своей основной задачи. Участие финансового сектора (в данном случае банков) в реальном производстве минимально (рис. 5). Достаточно отметить, что по состоянию на 2011 г. доля совокупных кредитов в ВВП Армении, обеспеченных банковским сектором, составила лишь 19,9%, что является одним из самых низких показателей в странах СНГ в регионе Южного Кавказа (рис. 6). Учитывая мировые тенденции, когда в среднем по миру совокупные кредиты, обеспеченные банковской системой, составляют 149,4% ВВП [4], те незначительные цифры, которые демонстрирует банковская система Армении, не могут считаться эффективными.

Более того, показатель участия банковской системы в реальном секторе в странах с низким доходом в два раза больше, чем в Армении, а именно 37,6% по состоянию на 2010 г. Не говоря уже о странах со средним и высоким доходом, где данный показатель несравнимо выше (89,4% и 202,5% соответственно) [4].

 

 

Надпись: 70.370

 

совокупные кредиты, обеспеченные банковским сектором (% от ВВП)

60                                          совокупные кредиты реальному сектору (% от ВВП) совокупные кредиты реальному сектору (% от М2)

50

 

Надпись: 31.8Надпись: 39.7Надпись: 29.9Рис. 5                40

Надпись: 19.9
23.1
25.8
26.5
Участие

Надпись: 20.8финансового         30

Надпись: 17.6Надпись: 16.5Надпись: 8.8
14.8
12.1
13.6
16.6
17.4
сектора в

Надпись: 8.7
16.1
11.5
9.9
15
финансировании           20

Надпись: 9.1
7.3
Надпись: 9.1
5.6
8
6
10.7
7.4
10.7
реального сектора,

Надпись: 9.3
7.6
7.4
6.8
2.1
5.6
5.7
6.7
7
8
8.8
Надпись: 8.1%

10

Источник:

Надпись: 1996Надпись: 1997Надпись: 1998Надпись: 1999Надпись: 2000Надпись: 2001Надпись: 2002Надпись: 2003Надпись: 2004Надпись: 2005Надпись: 2006Надпись: 2007Надпись: 2008Надпись: 2009Надпись: 2010Надпись: 2011www.cba.am                     0

 

 

 

1 Доступно на: http:// www.worldbank.org

2 Источник данных: там же. 3 Источник данных: там же. 4 Источник данных: там же.

 

 

 

 

 

Армения

 

 

Грузия

 

 

Азербайджан

 

 

 

8.1 12.1

 

 

25.8

16.7 19.9

 

 

23.9

23.5

23.1

17.1

 

 

 

 

 

 

33.8

33.2

32.9

31.6

 

 

2011

2010

 

2009

2008

2007

 

 

 

Турция

 

 

Россия

 

13.1 17.2

 

 

 

 

 

 

 

25.1

25.5

 

 

 

 

 

 

 

33.8

 

 

 

 

 

 

38.6

 

 

 

 

52.5

49.3

45.8

 

 

69.3

63

 

 

Рис. 6 Совокупные кредиты

реальному сектору, обеспечение банковским

 

Казахстан

 

 

Чехия

 

22.4

 

 

 

32.5

 

45.4

 

41

 

54.6

54.2

 

 

53.1 58

 

 

 

 

64.7

62.4

 

сектором (% от ВВП)

 

Источник: www.cba. am, www.worldbank.

 

48.5

 

0                 10             20                 30              40               50              60              70               80

 

org

 

 

Одной из причин можно считать слабые позиции Армении по показателю доступности ссуд. Согласно отчету о конкурентоспособности стран мира, республика по данному показателю занимала в 2011 г. лишь 121-е место [3].

Как следствие — замедление темпов экономического роста в стране, отсутствие реальной возможности развития бизнеса и многие другие проблемы.

Отсутствие «длинных денег». Еще одна серьезная проблема — несостоятельность финансовой системы Армении в вопросе формирования «длинных денег». В рамках данной работы мы не ставим цель доказать тезис о значимости и серьезности роли долгосрочных финансовых ресурсов с точки зрения обеспечения высоких и качественных темпов роста экономики, а лишь берем этот тезис за данность.

Среди наиболее известных институтов, формирующих долгосрочные финансовые ресурсы, можно выделить пенсионные и ипотечные фонды, а также страхование жизни. К сожалению, ни один из перечисленных институтов не состоялся в РА на сегодняшний день. Пенсионная система страны является распределительной и находится в стадии реформирования и построения элементов накопительной пенсионной системы. Однако и в обозримом будущем формирование «длинных денег» в Армении с помощью пенсионных фондов представляется сомнительным.

 

 

 

 

5 Доступно на: http://www3.weforum.org/docs/WEF_GlobalCompetitivenessReport_2011-12.pdf

 

 

 

С другой стороны, не идет пока речи и о долгосрочных ипотечных кредитах и, соответственно, ценных бумагах на ипотечном рынке. Ипотечное кредитование в Армении обеспечивается со стороны банковского сектора на срок не более 14—15 лет под достаточно высокие проценты, что, в свою очередь, тормозит развитие данного сектора финансовой системы. Нет в республике и страхования жизни, что также не дает аккумулировать долгосрочные финансовые средства.

Высокая концентрация рынка. Среди наиболее серьезных проблем в финансовой системе Армении следует также выделить высокую степень концентрации рынка финансовых услуг.

Доля пяти крупнейших банков в общем объеме кредитных вложений банковской системы республики по состоянию на 2011 г. составила чуть меньше 50% [1]. Вместе с тем, доля пяти крупнейших банков в общих обязательствах и в общем объеме в капитале банковской системы РА в 2011 г. составила 45%. Отметим, однако, что за последние годы наблюдается некоторая положительная тенденция в этом вопросе. Те же показатели в 2001 г. были значительно выше (55%, 62% и 50% соответственно).

Более того, высокая степень концентрации присутствует и на фондовом рынке. С момента формирования фондовой биржи доля пяти крупнейших компаний увеличилась с 5% в 2004 г. до 88% в 2011 г. Отсутствие реальной рыночной конкуренции лишает стимула улучшить качество, разнообразить спектр предоставляемых услуг и, как следствие, препятствует здоровому развитию финансовой системы.

Долларизация банковского сектора. Экономика Армении крайне долларизована. Несмотря на значительное укрепление национальной валюты за последние годы, доверия к драму не прибавилось. Население все еще хранит имеющиеся сбережения в иностранной валюте.

Известно, что в любой экономике высокий уровень долларизации негативно воздействует на эффективность денежно-кредитной политики и способствует наращиванию темпов инфляции. Борьба против долларизации в РА привела к тому, что в конце 2008 г. долларизация общих депозитов была снижена до 35,73% (рис. 7). Однако финансовый кризис в мире и полное отсутствие доверия населения к ЦБ и национальной валюте привели к тому, что уже в конце 2009 г. уровень долларизации общих депозитов составил 44,08%. В конце I квартала 2011 г. данный показатель составил 73,23%.

Таким образом, некорректная денежная политика привела к значительной потере доверия со стороны населения к национальной валюте.

 

 

6 Доступно на: http://www.cba.am

 

 

 

 

100

 

90

80

 

70

 

60

 

50

 

40

 

30

 

20

 

10

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Рис. 7 Уровень долларизации

банковской системы РА

 

Источник: рассчитано автором на основе данных www.cba.am

 

 

 
  Надпись: 31.01.2002
31.05.2002
30.09.2002
31.01.2003
31.05.2003
30.09.2003
31.01.2004
31.05.2004
30.09.2004
31.01.2005
31.05.2005
30.09.2005
31.01.2006
31.05.2006
30.09.2006
31.01.2007
31.05.2007
30.09.2007
31.01.2008
31.05.2008
30.09.2008
31.01.2009
31.05.2009
30.09.2009
31.01.2010
31.05.2010
30.09.2010
31.01.2011
31.05.2011
30.09.2011
31.01.2012
31.05.2012
 

 

 

 

 

 

долларизация срочных депозитов юридических лиц долларизация срочных депозитов физических лиц

 

Высокий уровень процентной ставки. Уровень процентных ставок в Армении достаточно высок. По состоянию на 2012 г. процент по краткосрочным драмовым кредитам для домохозяйств составлял 21,9% и 18,8% по кредитам этой же категории, но в долларах. Та же категория кредитов для нефинансовых компаний составляла 13,4% и 10,9% (рис. 8).

 

16

 

 

 

14

12.5 12.3

 

 

 

13

13.6

 

 

 

13

12.6

 

13.8

 

 

 

13.1

 

 

13.4

 

 

 

12.9 12.7

 

 

13 13.1

 

 

 

 

11.9

 

13.7

 

12 12.4

 

 

10

 

12.9

 

 

 

11.5

 

12.9 12.3

 

 

12.2

 

12.8

 

12.4

 

12.6

 

 

12.1

 

12.5

 

12.2 12.4

 

 

12.3

 

12.4

 

 

 

 

8 7.4

 

6

5.6

 

8.2

 

8.1         6.8

 

6.8

 

 

 

6.7

 

7.1

 

 

 

 

7.1

 

 

 

 

 

 

5.8

 

5.7

 

 

 

 

 

 

 

5.4

 

 

 

 

 

6.1

 

 

 

 

 

6.5

 

 

 

 

 

 

5.9

 

 

 

 

 

6.3

 

6.3

 

 

 

 

 

 

5.7

 

 

 

 

 

6.1

 

5.6

 

 

 

 

 

 

 

5.4

 

 

 

 

 

 

 

4.5

 

 

 

 

 

Рисунок 8

Спрэд процентной

 

5.4

4

 

 

2

 

5.4        5.4         5.3

 

5.2

 

 

 

4.2

 

5

5.2

 

ставки (<1 года)

 

Источник: рассчитано автором на основе данных www.cba.am

 

12         1          2          3          4          5          6          7          8          9        10 11 12                    1          2

2010                                                                       2011                                                                                      2012

 

нефинансовые компании (драмовые) нефинансовые компании (в иностранной валюте) домохозяйства (драмовые)

домохозяйства (в иностранной валюте)

 

 

 

12

 

 

10

10

9.2

 

 

 

 

 

 

7.9

 

 

 

 

8.6

 

 

 

 

 

8.3

 

 

 

9.1

 

 

8

 

 

 

 

 

8.4

 

10

9.4

 

 

 

 

8 7.8

 

 

 

 

 

7.7 7.9

 

 

 

 

 

8.5

 

 

 

 

8.8

 

8 7.1                6.8

7.4

 

 

6.4          7 7.4

 

7.6

 

 

 

6.1

 

 

 

7.5

 

7.2

 

 

7.1

 

 

 

6.1

 

 

 

6.4

7.5

 

 

7.2 7.1               7.4

 

 

 

 

 

 

Рисунок 9 Спрэд процентной ставки (>1 года)

 

Источник: рассчитано автором на основе данных www.cba.am

 

7.4

6

6          6

 

 

4

 

 

 

2

 

 

0

 

 

 

5.8

 

6.8         5.7

5.9

5.3

 

 

 

 

 

5.3

 

 

6.6

 

 

 

 

3.8

 

 

6.2

 

 

4

 

7.2

 

 

 

 

 

 

 

 

2.9

 

5.2

 

 

 

5.9

 

7.1

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1.7

 

 

 

 

 

 

 

4.1

 

 

4.9

 

5.2

 

 

 

 

 

 

3.2

4.4

 

 

 

 

 

3.8

 

4.2

 

12         1          2          3          4          5          6          7          8          9         10 11 12                    1          2

2010                                                                       2011                                                                                      2012

нефинансовые компании (драмовые) нефинансовые компании (в иностранной валюте) домохозяйства (драмовые)

домохозяйства (в иностранной валюте)

 

Процентные ставки по долгосрочным кредитам также высоки. На начало 2012 г. процентная ставка по краткосрочным кредитам в драмовом выражении составляла 18,9% для домохозяйств и 14,1% для нефинансовых компаний. Процентная ставка для долгосрочных кредитов в долларовом выражении составляла 17% для домохозяйств и 11,6% для нефинансовых компаний.

Вместе с тем, достаточно высок показатель спрэда между процентными ставками по кредитам и депозитам.

Обособленность от мировой финансовой системы. Слабые позиции финансового сектора Армении по большей части кроются в совершенно неразвитом фондовом рынке (рис. 9). Достаточно сказать, что максимальный уровень капитализации рынка был достигнут в 2010 г. и составил 1,6% от ВВП [2]. Уровень монетизации по состоянию на 2011 г. составил чуть меньше 26% от ВВП [4].

Как показано на рис. 10, 11 доминирующие позиции на фондовой бирже занимают сделки с валютой. Естественно, что такой уровень развития финансового рынка не позволяет использовать в достаточной мере потенциал портфельных инвестиций в экономику.

 

 

 

 

7 Доступно на: http://www.nasdaqomx.am

8 http://www.worldbank.org

 

 

 

Д.О. Мадоян «Проблемы формирования институтов финансового

посредничества на примере Армении и взгляд на будущее

 

 

 

4500

 

4000

 

3500

 

3000

 

2500

 

 

 

4035

 

 

 

 

3391 3289

 

 

 

 

 

2150

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1517

 

 

 

 

 

2000

 

 

 

1500

 

 

 

2000

 

1500

 

1000

 

500

 

0

 

 

 

 

799

 

 

 

 

 

167

18

 

 

 

851

 

 

 

 

423

 

 

 

1596

 

 

 

605

 

 

 

 

 

1134

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

220

 

 

 

 

 

 

 

 

262

97

75

 

 

 

 

 

 

 

 

 

124

 

 

1000

 

 

 

500

 

 

 

0

 

 

 

Рисунок 10

Показатели

фондового рынка РА

 

Источник:

www.cba.am

 

Надпись: 2002Надпись: 2003Надпись: 2004Надпись: 2005Надпись: 2006Надпись: 2007Надпись: 2008Надпись: 2009Надпись: 2010Надпись: 201124          37

 

 

 

 количество сделок (правая ось)

 

 объем торгов млн. др. (левая ось)

 

 

 

 

 

2011

 

 

 

 

2010

 

 

0                 10000000 20000000 30000000 40000000

 

 

 

 

 

 

 

Рисунок 11

Структура сделок

на фондовой бирже

 

Источник:

www.cba.am

 

 

 

 инвалюта

 

 государственные облигации

 

 корпоративные облигации               репо             акции

 

Общий анализ финансовой системы Армении позволяет сделать не самые утешительные выводы. Одной из основных ошибок политики по развитию финансовой системы РА можно считать первоначально установленный приоритет по развитию банковской системы, тогда как другие сегменты финансового сектора были в значительной степени обделены вниманием. Это стало причиной однобокого развития данного сектора. На сегодняшний день реформы со стороны центрального банка направлены на развитие некоторых институтов финансового сектора. Так, предпринимаются попытки стимулировать развитие фондовой биржи и страховых компаний. С целью развития этого сектора принято обязательное страхование автогражданской ответственности, что значительно повысило доходы страховых компаний. В ближайшем будущем планируется введение обязательного медицинского страхования.

Тем не менее, перечисленные реформы пока не привели к значительным успехам. Финансовая система республики все еще остается слаборазвитой и не выполняет свои основные функции. Единственным положительным аспектом можно считать слабые каналы прямого воздействия мирового кризиса на финансовую систему Армении. Однако опосредованное влияние привело к тому, что финансовая система РА потерпела даже больший урон. Значительно снизился уровень кредитования, выросла нестабильность на валютном рынке, обозначилась стагнация на фондовой бирже. Замедлились и осуществляемые реформы. Если в ближайшее время ситуация в финансовой сфере кардинально не изменится, это губительно скажется на экономическом развитии страны в целом.

Литература
1. URL://http://www.cba.am
2. URL://http://www.nasdaqomx.am
3. URL://http://www3.weforum.org/docs/WEF_GlobalCompetitivenessReport_2011-12.pdf
4. URL://http://www.worldbank.org
Просмотров: 224 Комментариев: 0
Комментарии
Комментариев пока нет.

Чтобы оставить комментарий, Вам нужно зарегистрироваться или авторизоваться под своими логином и паролем (можно войти, используя Ваш аккаунт в социальной сети, если такая социальная сеть поддерживается нашим сайтом).

Поиск по авторам
Поиск по статьям
ISSN 2079-4401
Учредитель: ООО «Законные решения»
Адрес редакции: 123242, Москва, ул. Большая Грузинская, д. 14.
Если не указано иное, материалы сайта доступны по лицензии: Creative Commons Attribution 4.0 International
Журнал зарегистрирован Федеральной службой по надзору в сфере связи, информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор). Свидетельство о регистрации средства массовой информации ПИ № ФС77-39293 от 30.03.2010 г.; журнал перерегистрирован: свидетельство о регистрации средства массовой информации ПИ No ФС77-70764 от 21.08.2017 г.
© Журнал «Современная наука», 2010-2018